Analizy Online „Prognozy rynkowe na 2024 rok” i komentarze Michała Cichosza

Zapraszamy do Analiz Online do „Prognoz rynkowych na 2024 rok” i komentarzy Michała Cichosza.

„Podobnego zdania jest też Michał Cichosz ze Skarbca TFI. Zwraca on uwagę, że spółkom wzrostowym (growth) oraz tym o średniej i mniejszej kapitalizacji, które wcześniej najbardziej ucierpiały na dynamicznym wzroście kosztu pieniądza i kompresji mnożników wyceny, sprzyjać będzie spadająca inflacja, koniec wzrostów stóp procentowych oraz ich ewentualne obniżki w 2024 r.  

– Obniżanie się presji inflacyjnej oraz idące za tym potencjalnie niższe poziomy rentowności mogą dać pozytywny bufor dla przyszłych poziomów mnożników. Upraszczając można założyć, że każdy punkt procentowy mniej na rentowności 10-letnich obligacji to około +15 proc. na poziomie mnożnika wyceny dla spółek. Ostatnie odczyty CPI oraz PPI dają przestrzeń do pozytywnego kierunku w tym aspekcie – wskazuje Michał Cichosz. – Największe spółki są bardzo rekordowo przeważone w portfelach funduszy i najtrudniej będzie tam o marginalny popyt. To też faworyzuje segment mid & small caps w  2024 r. – dodaje.

…

Michał Cichosz ze Skarbca TFI przypomina, że “recesja” wydatków na IT, która trwała od jesieni 2022 r. do jesieni 2023 r. dobiegła końca i segment ten ma największe szanse na przyspieszenie dynamik rozwoju w 2024 r.  

– Z jednej strony, spółki wyraźnie wskazują kończące się tendencje do optymalizacji wydatków IT.  Z drugiej, nowe kontrybutory biznesowe z tytułu rozwoju aplikacji i narzędzi wokół sztucznej inteligencji dokładają zupełnie nowy i coraz bardziej istotny wektor wzrostowy. Zestawiając te dwa trendy mamy bardzo pozytywnie rozwierające się nożyce: kończących się cięć wydatków oraz dodatkowego wektora wzrostu z tytułu akceleracji rozwoju z tytułu inwestycji w AI. Poprzeczka bazy porównawczej w nadchodzących kilku kwartałach jest bardzo niska. To sugeruje przyspieszenie dynamik wzrostu w 2024 oraz momentum biznesowego w IT, co historycznie było pozytywnym katalizatorem dla performance sektora technologicznego/innowacyjnego na rynku – zauważa zarządzający ze Skarbca TFI.

Jego zdaniem, cykl w sektorach tradycyjnej ekonomii, opartej w istotnym stopniu o finansowanie dłużne, jest opóźniony w stosunku do branż innowacyjnych. Wynika to z późniejszego ich wzrostu po otwarciu gospodarek po pandemii. – „Recesje” biznesowe w tradycyjnych gałęziach gospodarki eksponowanych na droższe finansowanie zaczynają się dopiero pojawiać. Trudne momentum cyklu raczej nie faworyzuje segmentów value w najbliższym czasie – uważa Michał Cichosz.”

Cały artykuł dostępny jest na analizy.pl