Komentarz pt. “Rozdroże” w dzienniku Parkiet

Zapraszamy do parkiet.com do komentarza naszego dyrektora departamentu zarządzania funduszami rynków kapitałowych i zarządzającego Grzegorza Zatryba

Trend spadku rentowności na rynkach bazowych, rozpoczęty w maju, rozciągnął się na lipiec, kiedy dziesięcioletni punkt na krzywej dochodowości przesunął się w USA i Niemczech o ponad 20 pkt bazowych. Rentowności znalazły się na poziomach z lutego br. To efekt mieszanki obawo dalsze losy gospodarek (wariantu Delta wirusa), przekonania o przejściowości inflacji oraz wsparcia rynków ze strony banków centralnych. Tak wygląda sytuacja z lotu ptaka. Ale zachodzi wiele procesów, których efektem niekoniecznie musi być dalszy spadek rentowności.

Takim czynnikiem są np. przepływy kapitału. W ostatnim okresie środki płyną zarówno na rynek akcji, jak i obligacji. Widać rosnącą koncentrację na obligacjach krótkoterminowych i inflacyjnych. Nie najlepiej pasuje to do tezy o przejściowości inflacji…

Cały artykuł dostępny jest na parkiet.com