Rozmowa Grzegorza Zatryba z Agencją ISBnews

Zapraszamy do wywiadu Agencji ISBnews z Grzegorzem Zatrybem naszym dyrektorem departamentu zarządzania funduszami rynków kapitałowych oraz strategiem.

„”Wydaje mi się, że w I połowie przyszłego roku będzie już można się zastanawiać nad wzrostowymi spółkami. A na razie raczej trzymałbym się spółek, które gwarantują pewną stabilność, gdzie nie ma dynamicznych wzrostów, ale jest wypłata dywidendy, skup akcji, czy wreszcie takich, które są zdywersyfikowane geograficznie i produktowo. W takie spółki problemy lokalne relatywnie mniej uderzą.”

…

Jego zdaniem, gospodarce amerykańskiej nie grozi scenariusz recesyjny – dzięki m.in. silnemu rynkowi pracy oraz znaczącym oszczędnościom gospodarstw domowych.

“Przy tak niskim bezrobociu w USA, jakie jest teraz – poniżej 4% – nawet, jeżeli urośnie ono do 5-6%, to nie wepchnie to gospodarki w recesję – zwłaszcza, że od czasów COVID-19 Amerykanie dysponują ogromną masą oszczędności nadwyżkowych – tj. wyższych niż wynika to z długoterminowych trendów. Nadal majątek amerykańskich gospodarstw domowych przekracza ich zadłużenie co jest rzadką sytuacją w historii, ale jest to mocny fundament, który – według mnie – uchroni amerykańską gospodarkę przed ujemnymi dynamikami PKB”

Natomiast w Europie jest trudniejsza sytuacja, ponieważ mamy kraje, gdzie inflacja wynosi ok. 4-5%, jak we Francji, oraz kraje strefy euro, w których zbliża się ona do 20%, np. w państwach bałtyckich. Do tego mamy jeszcze kwestie napięć fiskalnych, np. we Włoszech, wskazał także. “Na razie nie wygląda to jakoś za dobrze, dlatego że właściwie we wszystkich krajach firmy są bardzo mocno drenowane przez inflację. Czasem inflacja producentów jest 2-3 razy wyższa niż inflacja konsumencka, więc to automatycznie uderza w marże przedsiębiorstw. Na razie jednak – widzimy to np. w Polsce – producenci mają możliwość przenoszenia wzrostu cen na konsumentów, tak samo jest w Stanach i w Europie. Ale to się będzie działo do pewnego momentu – obawiam się, że Europa ma już całkiem nieduży zapas, dlatego myślę, że prawdopodobieństwo recesji na Starym Kontynencie może być większe niż w Stanach Zjednoczonych” – dodał.

…

Cały artykuł dostępny jest na inwestycje.pl