Wykres pt. „Jastrzębie banki zagrażają trwałości hossy” autorstwa Krzysztofa Cesarza

Zapraszamy do dziennika Parkiet do zestawienia „Sygnał z rynku obligacji, oddalające się ożywienie… 12 wykresów na lipiec” i wykresu pt. „Jastrzębie banki zagrażają trwałości hossy” autorstwa Krzysztof Cesarza zarządzającego funduszami akcji.

Na świecie jednak wciąż dominują obawy, że polityka głównych banków pozostanie dość restrykcyjna, a to przekłada się na utrzymywanie się podwyższonych rentowności obligacji na rynkach bazowych i obawy, że wykolei to hossę na rynkach akcji. O tym, że polityka najważniejszych banków centralnych od dłuższego czasu jest wyjątkowo jastrzębia, zdaniem Krzysztof Cesarza ze Skarbca TFI świadczy spadek łącznej wartości ich aktywów.

– Suma bilansów Fedu, EBC oraz banków Chin, Japonii, Szwajcarii i Anglii pozostawała w tendencji wzrostowej od początku tego wieku, jednak od szczytu z lutego 2022 r. skurczyła się o 4 bln dol., schodząc poniżej 30 bln dol. – zauważa zarządzający.

Jak dodaje, przez ostatnie lata utarło się myślenie, że kurczeniu się bilansów banków centralnych musi towarzyszyć dekoniunktura na rynku akcji. Wszystko dlatego, że mniej pieniędzy na rynku to mniejszy popyt na aktywa, w tym akcje. Od trzeciego kwartału 2022 r. inwestorzy przestali się jednak tym przejmować, a na giełdach zapanowały zwyżki. Wyjaśnieniem takiego stanu rzeczy może być hipoteza, że jastrzębia retoryka władz monetarnych jest przez wielu postrzegana jako przejściowa.

– Kryzys sektora bankowego w USA pokazał, że w nagłych przypadkach banki centralne potrafią szybko odkręcić kurek z pieniędzmi, co potrafi wywołać nową falę zwyżek na rynkach…

Cały artykuł dostępny jest na parkiet.com